Über viele Jahrzehnte galten offene Immobilienfonds (OIFs) als beliebte Beimischung für Anlegerportfolios. Ihr Image beruhte vor allem auf der Erwartung vergleichsweise stabiler Wertentwicklungen: Die Fonds galten zwar nicht als besonders renditestark, wurden aber wegen ihrer geringen Kursschwankungen und der Beteiligung an Immobilienwerten als vergleichsweise solide Anlageform wahrgenommen.
Dieses Vertrauen ist zuletzt jedoch zunehmend unter Druck geraten. Steigende Zinsen, veränderte Rahmenbedingungen am Immobilienmarkt und insbesondere strukturelle Herausforderungen im Gewerbeimmobiliensegment belasten die Branche. Viele Anleger reagieren auf die geringeren Renditeaussichten und die gestiegene Unsicherheit mit Rückgaben ihrer Fondsanteile. Seit Januar 2025 flossen nach Angaben von Marktbeobachtern per saldo mehr als zehn Milliarden Euro aus offenen Immobilienfonds ab. In der Folge mussten bereits zwei Fonds die Rücknahme von Anteilen vorübergehend aussetzen.
In diesem Umfeld dürfte auch die Kritik von Marc Branson, Präsident der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), die Diskussion um offene Immobilienfonds weiter verstärken. In einem Interview mit der „Süddeutschen Zeitung“ bemängelte der oberste deutsche Finanzaufseher unter anderem einen häufig „vertriebsgetriebenen Verkauf“ entsprechender Produkte. Offene Immobilienfonds werden traditionell insbesondere über Banken und Sparkassen vertrieben.
Darüber hinaus sieht Branson kritisch, dass offene Immobilienfonds häufig in sehr niedrigen Risikoklassen eingeordnet werden. Aus seiner Sicht vermitteln die bestehenden Einstufungen nicht immer ein vollständiges Bild der tatsächlichen Risiken. Auch die gesetzlich vorgeschriebenen Beratungsdokumentationen bewertet er als problematisch, da diese für viele Anleger aufgrund ihrer Komplexität nur schwer verständlich seien.
Die aktuelle Entwicklung zeigt, dass auch vermeintlich konservative Anlageprodukte Marktrisiken unterliegen können. Für Anleger bleibt daher eine sorgfältige Prüfung entscheidend, welche Rolle ein Investment im eigenen Portfolio übernehmen soll und ob die individuellen Risiken zur persönlichen Anlagestrategie passen.