Wie verändert sich das Anlageverhalten deutscher Anleger?

Während offene Immobilienfonds weiter Mittel verlieren, verzeichnen Aktien-ETFs deutliche Zuflüsse

Das Anlageverhalten deutscher Investoren verändert sich. Während offene Immobilienfonds (OIF) auch 2026 weiterhin mit erheblichen Mittelabflüssen konfrontiert sind, verzeichnen Aktien ETFs hohe Zuflüsse. Die aktuellen Zahlen des BVI Bundesverband Investment und Asset Management zeigen damit eine deutliche Verschiebung innerhalb der verschiedenen Anlageklassen.

Besonders unter Druck stehen weiterhin die offenen Immobilienfonds. Allein im ersten Quartal 2026 zogen Anleger nach Angaben des BVI netto rund 1,8 Milliarden Euro aus dieser Anlageklasse ab. Im zweiten Quartal setzte sich die Entwicklung mit weiteren Mittelabflüssen von rund 1,5 Milliarden Euro fort. Damit summierten sich die Abflüsse im ersten Halbjahr auf rund 3,3 Milliarden Euro.

Für die Fondsanbieter stellt diese Entwicklung eine besondere Herausforderung dar. Offene Immobilienfonds investieren einen erheblichen Teil des Anlegerkapitals in Immobilien, die sich nicht kurzfristig verkaufen lassen. Gleichzeitig müssen die Gesellschaften ausreichend liquide Mittel vorhalten, um Rückgaben von Fondsanteilen bedienen zu können. Hohe Mittelabflüsse können deshalb den Liquiditätsdruck erhöhen und die Fondsmanager vor die Aufgabe stellen, Immobilienverkäufe, Liquiditätsreserven und das laufende Fondsmanagement miteinander in Einklang zu bringen.

Die Situation ist dabei nicht neu. Offene Immobilienfonds stehen bereits seit mehreren Jahren vor der Herausforderung, mit veränderten Anlegererwartungen, höheren Zinsen und einem anspruchsvolleren Immobilienmarkt umzugehen. Insbesondere die Neubewertung von Immobilien und die veränderten Finanzierungskosten haben die Rahmenbedingungen für die Branche verändert.

Ein deutlich anderes Bild zeigt sich bei Aktien ETFs. Diese Anlageform erfreut sich bei deutschen Anlegern weiterhin großer Nachfrage. Im ersten Halbjahr 2026 flossen nach Angaben des BVI knapp 34 Milliarden Euro in Aktien ETFs. Das in dieser Kategorie ausgewiesene Fondsvermögen stieg dadurch auf rund 496 Milliarden Euro.

Damit machen Aktien ETFs inzwischen rund 45 Prozent des gesamten Aktienfondsvermögens aus, das in der BVI Statistik erfasst wird. Die Zahl zeigt, welche Bedeutung börsengehandelte Indexfonds mittlerweile im deutschen Fondsmarkt erreicht haben. Gleichzeitig weist der BVI darauf hin, dass die Statistik nicht sämtliche Anbieter und Bestände erfasst.

Das tatsächlich von deutschen Anlegern in ETFs gehaltene Vermögen dürfte daher deutlich höher liegen. Schätzungen zufolge beläuft sich das ETF Vermögen deutscher Anleger inzwischen auf mehr als 800 Milliarden Euro. ETFs sind damit längst nicht mehr nur ein Anlageinstrument für institutionelle Investoren oder besonders kapitalmarktaffine Anleger. Sie haben sich zunehmend auch im privaten Vermögensaufbau etabliert.